電池正極材料供應商湖南裕能開啟申購 已成為寧德時代、比亞迪等企業供應商

1月30日，湖南裕能開啟申購，發行價格為23.77元/股，申購上限為2.65萬股，市盈率15.2倍，屬于深交所創業板，中信建投證券為其獨家保薦人。

湖南裕能是國內主要的鋰離子電池正極材料供應商，專注于鋰離子電池正極材料研發、生產和銷售。公司的主要產品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰離子電池正極材料，目前以磷酸鐵鋰為主，主要應用于動力電池、儲能電池等鋰離子電池的制造，最終應用于新能源汽車、儲能領域等。

根據高工鋰電數據，公司2021年在國內磷酸鐵鋰正極材料領域的市場占有率為25%，磷酸鐵鋰出貨量排名第一。公司開發的磷酸鐵鋰產品具有高能量密度、高穩定性、長循環壽命、低溫性能優異等優點。公司已成為寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、蜂巢能源、遠景動力、贛鋒鋰電、瑞浦能源、寧德新能源、南都電源、中興派能、鵬輝能源等眾多知名鋰電池企業的供應商。

據了解，湖南裕能募集資金扣除發行費用后擬用于以下列項目：

新能源汽車和儲能行業快速發展，疊加磷酸鐵鋰電池在動力電池中應用占比提升、政府對相關產業的各項支持和補貼政策等因素，磷酸鐵鋰市場需求持續大幅增長，湖南裕能現有磷酸鐵鋰產能無法滿足未來的市場需求，因此相應進行擴產布局。除本次發行募投項目外，公司在湖南、貴州、云南新建/擴建磷酸鐵鋰產能，并配套建設磷酸鐵產能，截至2022年6月30日，公司已建成產線設計年產能合計為34.30萬噸。根據公司截至2022年6月30日的產能規劃，新增產能將在2022年至2025年逐步釋放，全部建成后公司磷酸鐵鋰總設計年產能將達到89.30萬噸。

值得關注的是，湖南裕能產品的下游行業鋰離子電池產業的市場集中度較高。根據高工鋰電統計，報告期內，國內前五大動力鋰電池廠商的市場占有率分別為80.3%、83.5%、82.4%和88.2%；其中，排名前兩位的寧德時代和比亞迪的市場占有率合計分別達到69.1%、61.9%、69.9%和72.9%。受市場競爭格局的影響，公司銷售客戶集中度較高：報告期內，公司前五大客戶的銷售收入占公司整體銷售收入的比重均超過95%，其中，對寧德時代與比亞迪的合計銷售收入占比分別達到93.18%、91.12%、95.43%和84.18%。

財務方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實現營業收入分別約為5.84億元、9.56億元、70.68億元。公司凈利潤分別約為5525.5萬元、3916.65萬元、11.84億元人民幣。

需要注意的是，招股書提示需要注意原材料價格波動的風險。報告期內，公司直接材料占主營業務成本的比例均超過70%，是成本的主要構成部分。報告期內，無水磷酸鐵、碳酸鋰及磷酸的合計采購額約占公司采購總額的比例超過80%。

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