鋰電負極“新秀”——尚太科技

2022年12月28日，石家莊尚太科技股份有限公司（以下簡稱“尚太科技”）在深圳證券交易所主板上市發行。尚太科技公開發行新股6494.37萬股，募資金額20.63億元，募資金額在2022年河北省新增上市企業中位列第一。

圖源：尚太科技

專注鋰電負極材料領域 寧德時代是其第一大客戶

尚太科技成立于2008年，注冊資本約1.94億元，注冊地為石家莊無極縣，是國家高新技術企業、河北省單項冠軍企業。尚太科技主要從事鋰離子電池人造石墨負極材料一體化研發、生產與銷售。2017年，尚太科技由負極材料石墨化加工服務轉型為集負極材料自主研發、一體化生產加工、銷售于一體的高新技術企業，并成立全資子公司山西尚太鋰電科技有限公司；2019年至2022年，尚太科技先后在山西昔陽完成3萬噸、5萬噸、12萬噸產線建設；2022年，尚太科技在石家莊無極完成北蘇總部建設；2023年尚太科技將進行30萬噸產線建設。近幾年，尚太科技產能和資產規模逐年翻番，市場份額和營收規模連年高速增長，產銷規模位居行業前列，是行業內發展較快的企業之一。目前公司已成為業內少有的、規模領先的以自建石墨化產能為核心的能夠涵蓋粉碎、造粒、石墨化、炭化、成品加工等全工序全部自主完成、實現一體化生產的鋰離子電池負極材料生產企業。

尚太科技目前已進入寧德時代、國軒高科、蜂巢能源、瑞浦蘭鈞、寧德新能源、欣旺達、雄韜股份、萬向一二三、遠景動力、中興派能等鋰離子電池廠商供應鏈。2019年，尚太科技獲寧德時代“年度優秀供應商”稱號。2021年，公司獲寧德時代頒發的“供應優秀獎”，國軒高科“年度鉆石供應商”稱號。寧德時代是尚太科技的第一大客戶。

尚太科技對寧德時代的銷售占比情況

據了解，尚太科技國內市場份額已由2019的4.23%躍升至2021年的9.00%，實現翻倍。2022年上半年其市場份額進一步擴大至9.28%，并由國內負極材料廠商排行榜前十強挺進前五強，成為負極材料領域冉冉升起的“新秀”。

據披露，2019年-2021年，尚太科技營業收入分別5.47億元，6.82億元，23.36億元，2021年營業收入同比增長242.57%；歸母凈利潤0.88億元，1.53億元，5.44億元，2021年歸母凈利潤同比增長256.25%。截至2022年三季度，尚太科技營業收入35.36億元，同比增長148.94%，歸母凈利潤10.46億元，同比增長209.32%。

打造人造石墨負極材料一體化生產基地，布局全工序建立成本優勢

石墨化成本在人造石墨負極材料加工成本中占比超過45%，是負極材料加工的核心工序及成本控制的突破點。尚太科技曾長期從事人造石墨負極材料石墨化工序的受托加工服務，并在2008年至2016年間，先后建設了四個石墨化車間，形成具備規模生產的能力；同時，其自主設計的多項核心工藝能夠有效提高生產效率。2017年起，尚太科技開始向前后端工序延伸，轉型為負極材料一體化生產廠商；作為在石墨化工藝領域具有豐厚生產工藝及經驗的企業，尚太科技不同于其他同業公司、能夠完成負極材料生產全工序自行生產，減少委外加工服務，從而在轉型后較早地形成良好的成本優勢。2019年至2022Q3報告期間，尚太科技分別實現銷售毛利率38.09%、36.47%、37.20%、43.13%，盈利能力領先于同業公司。

尚太科技與同行業公司指標對比

（資料來源：Wind，華金證券）

尚太科技主攻人造石墨負極材料，終端主要應用于動力電池和儲能電池。尚太科技將傳統碳素行業焙燒工藝與人造石墨負極材料粉體石墨化工藝、鋰電池化學工藝進行深度融合，利用石墨化為核心的一體化生產模式，甄選優質原材料、發揮石墨化工序能耗低、比表面積控制、顆粒匹配、多樣性炭包覆等技術，開發適應客戶不同應用場景需求的高性價比產品。產品包括ST-1、ST-14、ST-12等多個型號，在比容量首次效率、壓實密度等方面有較優的表現。

在2017年后短短幾年間，尚太科技在產能、收入與利潤規模方面均為業內發展較快的新興負極材料企業，是名副其實的黑馬。目前，尚太科技已經集一體化成本優勢、較強的工藝水平以及穩定的鋰電池客戶資源等于一身，加之其后續優質產能的有序釋放，公司的未來發展值得期待。

參考來源：尚太科技網站、華金證券、香港財華社等

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