磷酸鐵鋰龍頭巨虧！

2023年一季度成為鋰電板塊業(yè)績暴雷區(qū)。

4月28日，磷酸鐵鋰龍頭企業(yè)德方納米（300769.SZ）發(fā)布的業(yè)績報告顯示，該公司今年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.17億元，同比下降194.17%，由盈轉(zhuǎn)虧；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤虧損7.36億元，同比下降197.40%。

圖片來源：德方納米公告

從同比角度看，去年一季度，德方納米盈利7.62億元，但今年，虧損超過7億元。

從環(huán)比看，去年四季度，德方納米歸母凈利潤5.53億元，扣非凈利潤5.42億元。

從盈利至巨虧，也就2023年一季度的事。在業(yè)績報告中，德方納米并沒有對這種情況進行解釋。

鋰電板塊業(yè)績環(huán)比“全軍覆沒”

據(jù)統(tǒng)計，無論是從同比還是從環(huán)比看，鋰電板塊業(yè)績環(huán)比變動幅度基本“全軍覆沒”，尤其是材料和回收企業(yè)，主要原因在于碳酸鋰價格的新一輪暴跌行情，導致產(chǎn)品售價降低，加上市場需求整體不及預期，因此業(yè)績整體下滑。

一般而言，受春節(jié)假期的影響，疊加一季度是鋰電行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，環(huán)比四季度的旺季有所回落似乎在意料之中。

不過，環(huán)比下降幅度的巨大幅度，則前所未見：天奇股份凈利潤同比和環(huán)比跌幅最高，環(huán)比跌幅高達10888%，即由微利直接變成虧損較大。

究其原因，2022年11月以來，受新能源汽車補貼退坡等影響，終端需求減弱，鋰鹽價格一路狂跌應該是最大的因素。

例如，短短5個月的時間，電池級碳酸鋰均價從最高點59.5萬元/噸，一度跌至17.5萬元/噸，最大跌幅超70%

目前，雖然電池級碳酸鋰的價格有所回升，但即使是較為樂觀的預計，仍是圍繞15-20萬噸之間震蕩。

磷酸鐵鋰正極材料價格也從17.7萬元/噸，下跌至7.6萬元/噸左右。

磷酸鐵鋰市場競爭激烈

磷酸鐵鋰材料的市場存量企業(yè)的競爭相當激烈：2022年中國磷酸鐵鋰材料出貨企業(yè)超30家，其中TOP10企業(yè)包括湖南裕能、德方納米、龍蟠科技、融通高科、湖北萬潤、安達科技、國軒高科、江西升華、重慶特瑞、北大先行，以上企業(yè)合計市場份額就高達89.1%。

2022年，磷酸鐵鋰材料企業(yè)擴產(chǎn)兇猛。

超10億元的磷酸鐵鋰材料項目就有龍蟒鋰電擬投120元；合縱科技擬投40元；龍佰集團擬投50億元；富臨精工擬投50億元；湖北萬潤擬投12.62億元；德方納米擬投75億元；新洋豐擬投30億元；惠云鈦業(yè)擬投100億元等。

已有企業(yè)退出：4月25日，明冠新材公告稱，全資子公司明冠投資將其直接持有參股公司博創(chuàng)宏遠35%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安康高新，轉(zhuǎn)讓價款總額為4540.388元。

資料顯示，博創(chuàng)宏遠是一家專業(yè)從事鋰電池正極材料及其原料磷酸鐵的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技企業(yè)。2022年，博創(chuàng)宏遠年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵項目建成投產(chǎn)，其中合并期間4-12月磷酸鐵產(chǎn)量為11615.4噸，銷量為11319.4噸。

依據(jù)明冠新材披露的2022年度業(yè)績，公司磷酸鐵產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，毛利率達到34.8%。

磷酸鐵鋰是否過剩？

由于競爭激烈且擴產(chǎn)兇猛，磷酸鐵鋰材料未來是否會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩風險引起廣泛的關(guān)注。

磷酸鐵鋰產(chǎn)能為什么容易過剩？這主要是由于生產(chǎn)磷酸鐵鋰技術(shù)水平簡單，門檻較低。磷酸鐵鋰的擴產(chǎn)周期僅有6-12個月，同質(zhì)化嚴重，涉足磷酸鐵鋰的除了德方納米、湖南裕能等老玩家以外，還包括鈦白粉和磷化工公司，甚至包含煤化工和石油化工公司，動力電池和鋰資源型企業(yè)也深入其中。

東吳證券預測，2023年，隨著各大企業(yè)產(chǎn)能釋放，全國磷酸鐵鋰整體供給量將達到237.1萬噸。但是需求量僅為184.6萬噸，將過剩52.5萬噸。

無錫數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長吳琦則表示，磷酸鐵鋰在2023年可能出現(xiàn)供大于求，產(chǎn)能過剩，“成也新能源汽車，敗也新能源汽車”。供給方面，近年來，在新能源汽車市場推動下，磷酸鐵鋰產(chǎn)能快速增長，而由于磷酸鐵鋰技術(shù)門檻低、擴產(chǎn)周期短，全國磷酸鐵鋰規(guī)劃產(chǎn)能已超過2100萬噸。

不過，也有觀點認為，現(xiàn)在談產(chǎn)能過剩可能言之過早，因此還不需要政策干預。

廈門大學中國能源政策研究院助理教授吳微表示，“目前整個新能源汽車市場需求還是非常旺盛的，新能源汽車的經(jīng)濟性越來越顯現(xiàn)出來，市場滲透率有望繼續(xù)提升。除了動力電池，儲能電池2022年增長也非常快，特別是以美國和中國為代表的儲能市場增速非常高，儲能市場需求也會很大，同時，歐洲能源危機后，全球各地都在加速分布式光伏的發(fā)展，也需要磷酸鐵鋰材料支撐。”

總結(jié)

有競爭才有進步。

近兩年新能源汽車的一些車型有出現(xiàn)提價，究其原因和上游電池材料價格上漲有關(guān)。

如果鋰電池、磷酸鐵鋰的產(chǎn)能適當過剩，能夠帶來原材料價格下降，進而降低新能源汽車價格，有利于推動新能源汽車替代燃油汽車！

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