預測鋰電負極材料供需已反轉 尚太科技停產萬噸年產能基地

3月27日晚間，鋰電池負極材料廠商尚太科技（SZ001301，股價66.04元，市值172億元）宣布，公司里城道基地停產。該基地是公司最早的生產基地，年產能過萬噸。對于里城道基地停產的原因，尚太科技在公告中明確表示：“整個負極材料行業供需已經反轉，面臨產能過剩的局面。”

《每日經濟新聞》記者注意到，尚太科技在去年12月28日才上市。公司募集了逾20億元，其中超半數資金用于提升負極材料產能。即便判斷行業景氣度已經出現了變化，但尚太科技仍有大幅擴產的計劃。今年以來，公司在接受機構投資者調研時接連透露，規劃年產能約30萬噸的山西尚太四期項目計劃在今年第二季度開工，公司預計未來幾年會形成50萬噸的產能規模。

尚太科技擬停產一生產基地

尚太科技公告稱，公司決定里城道基地自3月28日起陸續停產，在停產期間，公司將妥善安置和分流員工，對相關設備設施進行改造或處置，后續將根據市場情況決定是否恢復生產運營。

里城道基地于2008年開始建設，是尚太科技最早的生產基地，也是公司的創業起始地和發源地，主要設施為石墨化爐等配套設施、辦公樓及宿舍樓等。該基地負極材料最高產能約1152噸/月。

圖片來源:公告截圖

對尚太科技而言，里城道基地對公司的產能影響有限。

截至目前，尚太科技含石墨化工序的一體化產能約2萬噸/月，里城道基地占公司總體的產能規模比例約5.7%。公司透露，受市場環境影響，目前沒有滿產滿銷。在公司看來，里城道基地的停產實質上不僅不會對其2023年整體經營業績造成重大影響，反而有利于公司緩解庫存壓力，減少支出，降低生產成本，提高效益。

尚太科技停產里城道基地的原因更讓人關注。

上市公司表示，從需求來看，2023年開年以來，新能源電動汽車增速放緩，動力電池市場受去庫存影響鋰電池客戶排產不積極，導致整個負極材料市場需求增長放緩甚至疲軟。從供給來看，經過前幾年行業大幅度擴產，包括行業頭部企業在內的負極材料廠家均進入產能釋放期，行業以石墨化工序為核心的有效產能大幅增長。

“整個負極材料行業供需已經反轉，面臨產能過剩的局面。在需求增長不達預期及供給大幅增加的情況下，降本增效成為公司應對激烈市場競爭的關鍵措施。”尚太科技稱。

此外，尚太科技還認為，里城道基地本身也存在一些問題。公司稱，該基地產能規模較小，單位能耗較高，生產工藝及車間設備布局不合理，綜合成本較高，競爭力不強；基地耗電量較大，停止里城道基地的生產，有助于公司進一步降低石墨化成本。

曾透露30萬噸產能將于第二季度開工

尚太科技前身為石家莊尚太科技有限公司，從事人造石墨負極材料石墨化加工服務。公司于2017年轉型為負極材料研發、一體化生產和銷售廠商。近些年來，寧德時代及其子公司一直是尚太科技最重要的客戶。

圖片來源：公司官網

尚太科技于去年12月28日上市。通過首發上市，公司募集到了22億元資金，募資凈額達20.64億元。其中，公司規劃將10.64億元募資用于北蘇總部項目，10億元用于補充流動資金。北蘇總部項目建成后，新增負極材料產能7萬噸/年。

在招股書中，尚太科技表示，據高工鋰電預測，負極材料行業現有產能與未來下游需求存在較大的產能缺口，未來仍有很大增長空間。在公司看來，首發募投項目達產后，公司負極材料產能將大幅提升，“解決相應市場需求快速擴張帶來的產能瓶頸問題，進一步發揮生產管理和規模經濟優勢，增強公司盈利能力和競爭實力”。

今年1月中旬，在接受券商基金等調研時，尚太科技透露，北蘇總部和山西尚太三期項目均已投產，公司包含石墨化的全工序一體化有效年產能約24萬噸。

與此同時，尚太科技還透露，規劃年產能約30萬噸的山西尚太四期處于辦理前期手續階段。公司根據目前市場情況，計劃2023年第二季度開工建設，2024年第二季度逐步投產。“預計在未來幾年，公司將形成全工序一體化年產鋰離子電池人造石墨負極材料約50萬噸的產能規模，以適應持續增長的市場和客戶需求。”公司表示。

今年3月初，尚太科技在接受機構投資者調研時延續了上述表態。

值得一提的是，在上述兩次接受調研時，尚太科技均判斷負極材料行業面臨需求放緩甚至疲軟的情況。公司認為：“負極行業2023年以石墨化為核心的總體有效產能（還不包括將要啟動建設新產能）需要在未來2年甚至更長時間內逐步消化，整個負極行業預計將面臨有史以來周期最漫長和最激烈的競爭形勢和行業格局調整”。

對于“逆勢擴產”的行為，尚太科技似乎有自己的考量。公司曾稱，面對市場形勢變化，公司已經降價，以維持和提升市場份額，相比同行業公司來說，公司盈利空間仍較明顯。從長期來看，動力電池和儲能電池市場對負極材料的需求仍然較大，市場空間廣闊。具有競爭優勢的頭部企業保持相對高的產能利用率，以優質的產品和服務滿足客戶增長的產品需求，可以提升市場份額等等。

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